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房地产行业土地数据1月月报:全国土地供求环比下降,进一步分化

发布时间:2017-02-22    研究机构:海通证券

投资要点:

1月,全部统计城市住宅用地供应环比降33.3%,同比升7.78%。2017年1月,季节因素使得全国各地方土地市场供求环比下降,而土地成交价变化不大、溢价率环比下降。1月,全国、一、二、三四线城市分别推地1.48、0.02、0.68、0.78亿平,环比分别为-40.5%、-77.1%、-33.0%、-43.3%;1月,全国、一、二、三四线城市分别累计推地1.48、0.02、0.68、0.78亿平, 同比分别-6.49%、-26.1%、-1.80%、-9.56%,增速比前一个月累计增速分别+6.43、-9.85、+7.85、+5.72个百分点。1月,全部统计城市当月推出住宅用地0.82亿平,环比-33.3%,同比+7.78%。1月,全部统计城市累计推出住宅用地0.82平,同比+7.78%,增速比前一个月累计增速+24.3个百分点。

l 1月,城市住宅用地成交环比降44.3%,同比升5.60%。1月,全国城市土地成交环比下降。1月,全国、一、二、三四线城市土地成交分别为1.17、0.03、0.55、0.59亿平,环比分别为-49.4%、-66.8%、-44.3%、-52.4%;1月,全国、一、二、三四线城市土地成交分别为1.17、0.03、0.55、0.59亿平,同比分别-2.43%、-19.0%、-2.79%、-16.4%,增速比前一个月累计增速分别-3.14、+16.5、+4.21、-10.1个百分点。1月,全部统计城市成交住宅用地0.63亿平,环比-44.3%,同比+5.60%。1月,全部统计城市累计成交住宅用地0.63亿平,同比+5.60%,增速比前一个月累计增速+18.9个百分点。

1月,全部统计城市住宅用地楼面价环比升1.68%,同比升259%。1月,全国、一、二、三四线城市的土地成交楼面价分别4328、28878、6262、1878元/平米,环比-0.44%、+25.5%、+10.6%、-4.27%,同比+201%、+233%、+241%、+122%。1月,全部统计城市当月住宅用地挂牌价8139元/平米,环比+1.68%,同比+259%。

1月,全部统计城市住宅用地成交溢价率降至33.5%。1月,全国、二线和三四线城市的土地成交溢价率分别降至29.0%、29.0%、29.8%。一线城市土地成交溢价率升至10.4%。1月,全部统计城市的住宅用地成交溢价率降至33.5%。

估值和投资。截至2017年2月21日,A 股市场动态(TTM)PE 在22.3倍,房地产板块动态(TTM)PE 在21.8倍。我们预计行业2017年全年高位回落,但蓝筹公司依旧具备成长空间。以上特征造成开发商28分化,优秀蓝筹公司经营优势更加明显。1H 抢种抢收,得1H 者有望全年占优。继续看好自下而上机会。从估值切换、年报和分红率等角度推荐保利地产、招商蛇口、华夏幸福、新城控股、首开股份、滨江集团、中国国贸、金融街、嘉宝集团;转型公司推荐三湘印象、粤泰股份(600393)、蓝光发展;主题看好恒大回归、国企改革。

备注:上文”+”和”-”分别表示“增加”和“减少”。本文全部统计城市为中指院土地库收录302个城市;一线城市为北京、上海、深圳和广州;二线城市为除一线城市外的所有省会、直辖市和大连、苏州、无锡、宁波、温州、厦门、青岛、北海和三亚市;三线城市是中指院土地库中其余的262个中小城市。

风险提示。房地产行业与国家政策紧密相关,一旦国内未来采取更加严厉的调控措施将直接影响行业未来发展。

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